核心观点
一、总体配置：风险偏好修复，北上交易盘大幅回流
通胀预期回落，风险偏好回暖。前期美国通胀水平持续抬升，叠加美联储多位官员的鹰派言论，一度引发市场波动加剧，但伴随5月零售和地产数据落地，需求相对乏力信号释放，市场的通胀预期也有所回落，10年期美债利率震荡下行，美国三大指数上周也再度反弹。国内方面，随着5月生产、投资、消费的等经济数据增速陆续放缓，市场通胀担忧也有所淡化，央行更是连续两日实施大幅逆回购，呵护年中资金面。海内外通胀预期的调整驱动风险偏好明显修复，VIX指数再创疫后新低。
北上大幅回流，交易盘加仓超百亿。北上资金经历短暂的流出后，上周重回流入，单周累计净流入约.77亿元。根据我们对陆股通资金的拆解和估算，北上配置盘上周净流入约64.02亿元，交易盘净流入.14亿元，配置盘和交易盘今年以来累计净流入分别达到.46亿元和78.32亿元。上周主板仓位下降，创业板和科创板仓位上升，截至6月25日，陆股通主板、创业板、科创板持仓比例分别为83.65%、16.03%和0.32%。
二、行业配置：电气设备和电子行业获集中加仓
北上集中加仓电气设备和电子行业。根据我们的估算，上周电气设备、电子和医药生物行业净流入居前，分别净流入43.29亿元、31.18亿元和26亿元；同时食品饮料、传媒和商业贸易行业净流出较多，分别净流出15.23亿元、4.06亿元和3.9亿元。
从资金性质拆分看，交易盘主要流入食品饮料、银行和非银金融行业，分别净流入32.35亿元、28.96亿元和21.39亿元；同时集中流出农林牧渔、休闲服务和通信行业，分别净流出7.26亿元、6.04亿元和4.12亿元；配置盘主要流入电气设备、电子和医药生物行业，分别净流入26.47亿元、25.27亿元和16.57亿元；主要流出食品饮料、银行和传媒行业，分别净流出47.64亿元、7.72亿元和2.58亿元。
电气设备仓位提升居首，食品饮料仓位回落较多。从持股市值变动角度看，上周电气设备、电子和医药生物行业持股市值大幅提升，分别增加.46亿元、.98亿元和.46亿元；同时通信、商业贸易和传媒行业持股市值回落较多，分别减少6.78亿元、4.17亿元和3.95亿元。从持股仓位变动看，上周电气设备、电子和化工行业仓位提升较多，分别提升0.42%、0.29%和0.15%；而食品饮料、家用电器和计算机行业仓位回落较多，仓位分别下降0.55%、0.17%和0.1%。
三、个股配置：立讯精密增持居前，酒*酒遭减持较多
整体持股集中度继续回落，持股高占比公司下降。从持股集中度变动看，陆股通前二十大重仓股持股市值占比上周下降0.03%至40.68%。而持股占流通股本比例超过10%的公司数目为61家。前5大重仓股依次为贵州茅台、美的集团、招商银行、宁德时代和五粮液，持股规模分别为.22亿元、.32亿元、.0亿元、.78亿元和.18亿元。
从整体净流入看，上周立讯精密、招商银行、中国平安、美的集团、迈瑞医疗净流入居前，分别净流入17.43亿元、12.45亿元、11.21亿元、9.78亿元、9.34亿元；同时酒*酒、沃森生物、三安光电、兆易创新、分众传媒减持较多，分别净流出8.55亿元、6.75亿元、4.98亿元、4.91亿元、4.63亿元。
从交易盘角度看，上周交易盘净流入前五大个股依次为：贵州茅台、中国平安、今世缘、立讯精密、美的集团，分别净流入37.43亿元、10.13亿元、8.86亿元、7.73亿元、7.72亿元；上周交易盘净流出前五大个股依次为：酒*酒、沃森生物、牧原股份、中国中免、士兰微，分别净流出7.77亿元、6.87亿元、6.75亿元、5.42亿元、5.11亿元。
从配置盘角度看，上周配置盘净流入前五大个股依次为：中国中免、隆基股份、立讯精密、药明康德、宁德时代，分别净流入13亿元、11.22亿元、9.7亿元、9.47亿元、8.47亿元；上周配置盘净流出前五大个股依次为：贵州茅台、今世缘、兴业银行、恒瑞医药、平安银行，分别净流出40.75亿元、8.71亿元、5.95亿元、5.67亿元、5.12亿元。
风险提示
1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险。具体分析详见年6月29日发布的《外围冲击平复，交易盘大幅回流——陆股通周监控第89期》报告分析师：张启尧分析师执业编号：S1邮箱zhangqiyaogszq.
