导读：8月12日晚，安防巨头海康威视公布了一份不及预期的中报。年二季度，高毅资本的冯柳大手笔加仓海康威视，而“公募一哥”张坤却退出海康威视前十大流通股东行列，两位顶级基金经理截然相反的动作，体现出外界对海康威视未来发展的分歧与疑惑。财熵梳理发现，目前海康威视的主业——视频监控业务遇到瓶颈，创新业务增速虽不错，但中短期来看，还不能独当一面。
海康威视的主业视频监控业务正遭遇瓶颈在A股的科技公司中，一年上百亿利润的公司没有几个，安防巨头海康威视（.SZ）却是其中之一，一度被誉为浙江上市公司中的“吸金王”，因此公司的业绩优劣、业务发展也牵动着很多人的心。
8月12日晚，海康威视披露了年半年报。财报显示，公司上半年实现营收.58亿元，同比增长9.90%；归母净利润57.59亿元，同比下降11.14%。其中二季度的营收、净利润增速分别为4.13%、-19.41%。很明显，公司已陷入“增收不增利”的尴尬境地。
海康威书年中报财务数据图源公司值得一提的是，这是海康威视年上市以来，屈指可数的单季度净利润同比下降，更是首次中报净利润下降。
中报出来后，海康威视的业绩说明会吸引了多家机构参与，包括顶级私募高毅资产的冯柳、邓晓峰，以及公募易方达的张坤、兴业全球的谢治宇等明星基金经理。
有意思的是，最近一年多，张坤和冯柳两位顶级基金经理双双位列海康威视前十大流通股东。而在二季度，两人却在海康威视上做出截然相反的操作——冯柳的“高毅邻山一号远望”耗资数十亿元加仓1.88亿股，张坤的“易方达蓝筹精选”却退出前十大流通股东行列。
冯张二人的态度，也体现出外界对海康威视未来发展的分歧与疑惑。对此，财熵试图通过分析海康威视的业务、产业链等去窥知一二。
全球安防龙头展现“钞能力”
海康威视成立于年，年公司推出国内首款基于H.编码标准的压缩板卡，确立国内安防后端市场的领先地位；年，海康威视的销售额达到2.5亿元，视频压缩板卡占据国内60%以上的市场份额；年，海康威视的ISP核心技术取得突破，进军安防前端领域。
年，海康威视登陆A股市场，次年公司的市场占有率达到全球第一。而海康威视的业务，从成立之初的以板卡、DVR业务为主，发展到了视频监控业务，并覆盖了视频监控系统的前后端。在众多安防产品中，视频监控的市场份额最大，占比超50%。
安防行业产品结构图源国海证券研究所年上市当年，海康威视的营收为36亿元；到了年，这一数字飙升至亿元，11年营收增长超过20倍。根据Omdia数据，海康威视连续10年蝉联视频监控行业全球第一，目前市场份额占全球三成。
海康威视之所以能成为全球安防巨头，离不开中国经济的发展，同时也离不开自身的努力。
年，海康威视为了开辟新的增长点，开始切入C端，推出了全新品牌“萤石”——这是面向小微企业、家庭和个人的民用业务，并于次年推出了云存储服务。
年，海康威视推出工业相机、无人机等机器视觉业务产品；次年初推出“阡陌”智能仓储系统，随后将业务拓展至汽车电子、数据存储产品等新业务。
年，针对人工智能时代的物联网产业发展，海康威视提出了AICloud的理念，提出“云边融合”计算架构。
年，为了更好地服务客户，海康威视将传统安防业务进行重组，成立了公共服务事业群（PBG）、企事业事业群（EBG）和中小企业事业群（SMBG）三个事业群。
研发方面，海康威视毫不吝啬，常年坚持高投入。即便是近些年营收规模不断增长，但公司的研发投入占比不仅没下降，甚至略有上升。
海康威视上市以来研发投入及营收占比在资本市场，海康威视的表现也堪称惊艳。上市之初，公司的市值为亿元，年初最高市值达到亿元。换言之，不算上分红“抵消”的市值，海康威视上市11年最高涨幅接近20倍。
作为绩优白马股，海康威视也深受机构投资者的青睐，持有其股票的机构数量常年在数百家乃至上千家。这也是此次海康威视的中报业绩会能够吸引超家机构参与的重要原因。
海康威视过去的成就值得肯定，但任何一家企业的发展都不会永远一帆风顺。随着年下半年以来宏观经济环境变化以及公司业绩下滑，海康威视的股价自年7月见顶后便一路下行，截至8月24日收盘，最大跌幅高达57%，市值蒸发亿。
海康威视目前的业务情况，也颇受外界