第一章行业发展概况
智能安防技术的主要内涵是其相关内容和服务的信息化、图像的传输和存储、数据的存储和处理等等。就智能化安防来说，一个完整的智能化安防系统主要包括门禁、报警和监控三大部分。
智能化安防技术的发展已取得了瞩目的成就，随着企业和住宅小区需求的凸现，数字化智能安防当前面临新的发展契机，由于数字化智能安防行业的特殊性，国家对智能安防产业的发展一直都给于政策上的鼓励。
图智能安防产业链
资料来源：资产信息网千际投行iFinD
智能安防系统可细分为智能防盗报警、智能视频监控、智能楼宇对讲、智能防爆安检、智能门禁控制等子系统。近年来，智能安防子系统市场规模持续增长，据前瞻经济学人预计，至年，行业市场规模有望突破亿。
在技术层面，安防行业从模拟时代进入网络时代经历了10年的发展历程，但高清产品的普及却仅用了3-5年，没有产品和技术革新能力的企业时刻面临被淘汰出局的危机。
图智能安防行业投资主体
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第二章商业模式和收入模式
2.1产业链价值链商业模式
2.1.1产业链价值链
图智能安防产业链
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智慧安防产业链包括上游零组件供应商、算法和芯片供应商等;中游为软硬件设备设计、制造和生产环节，主要包括前端摄像机、后端存储录像设备、音视频产品、显示屏供应商、系统集成商、运营服务商等；下游为产品分销及终端的城市级、行业级和消费级客户应用。
上游零部件供应商，代表企业有华为海思、索尼、中星微，还有视频算法提供商ObjectVideo等；中游软硬件供应商、系统集成商的主力厂商包括海康、大华等。下游为终端客户，主要涉及到政府、公共行业、民用行业等。
下游运用领域目前的现状是政府端主导，商业端萌芽。国内安防市场按客户结构大致可分为城市级、行业级市场及消费级市场，其中安防的第一需求驱动目前来看主要还是靠政策下政府端需求(重性能轻价格)，如过去十二五十三五期间智慧城市的普及给安防带来了强劲拉动。
2.1.2商业模式
图智能安防用户需求度
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图智能安防在各行业占比
海康威视和大华股份是目前向智能安防转型发展做具有代表型的企业。第二梯队以宇世、天地伟业、苏州科达、旷世等为主要企业，向智能安防转型发展程度不断提升；第三梯队为大多数中小企业。
图中国智能安防市场竞争格局
以海康威视的主营成本分析为例，其主营成本占比最大的是营业成本，其次是销售费用，紧接着是研发费用。
图海康威视主营成本分析
表海康威视（.SZ）收入成本分析（单位：亿元）
表大华股份（.SZ）收入成本分析（单位：亿元）
表高德红外（.SZ）收入成本分析（单位：亿元）
2.2技术发展
行业龙头企业凭借自身的资源优势、人力优势、技术优势以及成本优势在视频安防市场迅速壮大;第二梯队次龙头也保持高速增长;自年起，安防市场的中小企业则生存困难。海康威视和大华股份作为全球TOP企业，其专利数量远超其他企业。智能安防企业的技术创新与公司实力息息相关。
表全球智能安防企业排名TOP10
表智能安防行业部分公司专利数据
2.3政策和监管
公安机关是安防行业的主管部门，具体负责安全技术防范产品质量行业监督管理工作。
工业和信息化部及其下属各机构也是本行业的主管部门，该部门侧重于行业宏观管理，主要负责研究拟定国家信息产业发展战略、方针政策和总体规划，拟定行业法规，发布行政规章等。
行业内部自律机构包括中国安全防范产品行业协会、中国电子信息行业联合会。
中国安全防范产品行业协会和各地区安防行业协会是安防行业自律性管理机构，业务上受公安部及对应省地的公安厅、公安局指导，是全国性、非营利性的社会团体。其主要职能有：开展国内、国际安防产品技术交流；开展咨询服务，加强了各企事业单位间的信息沟通；增进国际间同行的互相了解；引进并推广先进技术，为企业参与市场竞争创造条件；编制行业规划，提出安防产品行业发展的长远目标；制定行规行约，强化行业自律和行业规范管理；推动安全防范产品行业健康发展。
中国电子信息行业联合会是经民政部注册登记的全国性社会团体，其主要职能是：反映会员诉求，维护会员权益，促进电子信息行业自律，协助和支持政府开展行业管理工作，开展国际交流与合作，维护行业利益，促进电子信息行业持续健康发展。中国电子信息行业联合会参与组织制定电子信息技术领域的国家标准和行业标准，对计算机信息系统集成企业和从事信息系统集成及服务企业的综合能力和水平进行评价和认定。
表行业重要法规
第三章行业估值和全球龙头企业
3.1行业综合财务分析和估值方法
智能安防属于智能家居产业链中的重要一环。
图智能家居行业综合财务分析
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以智能家居行业为例，智能安防行业估值方法可以选择市盈率估值法、PEG估值法、市净率估值法、市现率、P/S市销率估值法、EV/Sales市售率估值法、RNAV重估净资产估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF现金流折现估值法、NAV净资产价值估值法等。
3.2行业发展和价格驱动机制及风险管理
从设备供应市场占比来看，家庭安防也是当前智能家居品类中市场份额最大的设备类别。可见，智能安防设备已成为当前智能家居用户生活首当其冲的智能化需求产品。国内迅速发展的互联网技术、机器视觉技术、大数据技术等，均为智能安防设备的发展提供了良好的技术环境。
受益于人工智能和物联网等新技术落地，安防产业迈入智能安防时代，视频识别、人脸识别等机器视觉技术得到更深入、更碎片化的应用场景。赛迪数据显示，到年，我国智能安防市场规模将达亿。随着网络通信、云计算、大数据、人工智能等技术的发展和智能手机应用方式的升级，物联网时代的商业模式可能对传统行业发展造成冲击，如企业不能及时把握商业模式转变带来的机遇可能面临原有市场格局被打破的风险。
智能安防是技术密集型行业，行业更新换代极为迅速。若公司不能紧跟行业技术的发展趋势，充分