1.芯碁微装应收账款逐年递增，经营活动现金流欠佳难改善
2.海思安防芯片供应短缺安防监控摄像机现涨价风波
3.封装订单饱满！晶方科技上半年净利同比增长%
4.圣邦股份上半年净利润1.05亿元，同比增长73.39%
5.集微指数跌2.69%晶方科技上半年净利同比增长.97%
6.点评｜晶圆制造超募资金有利于未来发展；终端公司投资产业链是趋势
1.芯碁微装应收账款逐年递增，经营活动现金流欠佳难改善
集微网消息近日，芯碁微装在科创板的上市申请已经从受理进展到问询阶段。据公开资料显示，芯碁微装成立于年，专业从事以微纳直写光刻为技术核心的直接成像设备及直写光刻设备的研发、制造、销售及售后服务，产品功能涵盖微米到纳米的多领域光刻环节。
此前，集微网在“芯碁微装直写光刻技术国内领先，但核心设备产业化低于预期”一文中提到，虽然芯碁微装直写光刻技术目前处于国内领先水平，但公司核心盈利却来源于直接成像设备。作为公司两大核心系列产品之一，直写光刻设备及自动线系统产业化明显低于预期。上文主要从业务角度分析了芯碁微装的亮点与实际产业化的不足，本文将从应收账款、现金流、收入等财务角度继续分析芯碁微装。
应收账款占比较高
-年，芯碁微装营业收入分别为2,.04万元、8,.53万元和20,.12万元，年均复合增长率为.98%；净利润分别为-.67万元、1,.27万元和4,.51万元，净利润由负转正，并呈现良好的增长趋势。
不过，随着业绩的高速增长，公司应收账款的规模也越来越大。-年，芯碁微装应收账款净额分别为.48万元、4,.78万元和9,.43万元，占各期末流动资产的比例分别为12.51%、30.02%、23.31%，占营业收入的比重分别为44.48%、53.38%、52.47%。近三年公司应收款项规模呈增加趋势，如果宏观经济形势恶化或者公司自身发生重大经营困难，公司将面临应收账款回收难度增大的风险。
除了应收账款金额大并且占比高外，芯碁微装应收账款的周转率也呈下降趋势。-年，公司应收账款周转率分别为3.24次、3.09次和2.65次，下降趋势明显。此外，通过与同行业公司对比发现，芯碁微装应收账款周转率也显著低于行业平均水平。
资料来源：招股说明书
对此，芯碁微装解释称主要原因是由于公司第四季度确认的收入占比较高，各期末处于信用期的应收账款余额增加较多所致；同时，公司经营规模明显的小于同行业可比上市公司，资产周转能力较弱而导致应收账款周转率下降。
经营活动现金流净额持续为负
-年度，芯碁微装经营活动产生的现金流量净额分别为-3,.21万元、.14万元和-1,.63万元，经营活动产生的现金流量净额持续小于净利润。
对此，芯碁微装解释称经营活动产生的现金流量净额小于净利润，主要原因如下：①公司在手订单持续增加，为了应对后续销售规模的快速增长，采购了较多的原材料，导致购买商品、接受劳务支付的现金较多；②公司第四季度确认的收入占比较高，各期末处于信用期的应收账款余额增加较多。
资料来源：招股说明书
除了经营活动现金流状况不佳外，芯碁微装投资活动产生的现金流量净额也持续为负。对此，芯碁微装解释称，主要是由于公司为提高闲置资金使用效率购买了一定规模的理财产品而导致的。在经营活动现金流量不佳、利润底子并不是很好的情况下，那么公司的大规模闲钱是从哪来？芯碁微装在招股书解释道，公司在报告期内进了多次股权融资，资金实力不断增强，所以流动资金较为充裕。
第四季度确认的收入占比较高
据招股书披露，芯碁微装主营业务收入呈现非常明显的季节性特征，第四季度收入占比较高。-年，芯碁微装第四季度主营业务收入占比分别为81.51%、67.08%和55.71%。对此，公司解释称，主要是由于下游客户从下订单到验收的周期较长所致。下游客户通常上半年做出全年的资本性支出计划并向公司下达订单，公司接到订单到确认收入中间需经过生产、安装、调试等环节，需要经历的时间较长，所以下游客户通常于下半年验收设备，使得公司第四季度收入占比较高。
资料来源：公开资料
通过上述数据可以发现，芯碁微装第四季度确认的收入明显高于行业平均水平。-年行业内可比公司平均第四季度确认的收入比例分别为37.78%、36.05%、37.68%，三年平均仅为37.17%；而芯碁微装虽然近三年第四季度确认的收入呈逐年下降趋势，但三年平均下来仍高达68.10%，远超行业平均值37.17%。
此外，芯碁微装12月确认的收入明显高于其他月份。从芯碁微装12月确认收入的合同执行明细来看，公司签订的合同大部分都是分阶段收费的合同，不管是签订时间还是发货时间基本上分布于各个月份，但是最终验货时间大部分都集中在了12月，因而导致12月份收入占比相对较高。—年，芯碁微装12月份确认的收入分别为1,.19万元、3,.64万元和6,.20万元，占当年第四季度营业收入的比例分别为57.15%、67.99%和60.52%。主营业务收入季节性的大幅波动将增加公司执行生产计划、资金使用等运营难度，进而可能会给公司造成一定不利影响。
资料来源：公开资料
据招股书的披露，目前芯碁微装下游客户主要是电子行业中PCB领域及泛半导体领域的客户，包括深南电路、胜宏科技、景旺电子、宏华胜（鸿海精密之合（联）营公司）、博敏电子、台湾软电、珠海元盛（中京电子下属公司）、普诺威（崇达技术下属公司）、国显光电（维信诺下属公司）、中国科学院半导体研究所、中国工程物理研究院激光聚变研究中心、中国电子科技集团公司第十一研究所、中国科学技术大学等。
从芯碁微装的客户结构来看，其客户大部分是上市公司和科研院所。在行业人士看来，芯碁微装作为一个刚成立才几年的企业，在与这些产业链核心企业合作的时候，可能是没有足够的议价能力的，或存在为了扩大公司收入规模而放宽信用*策的情形。这也许是导致公司回款慢并且在年底确认收入较多的重要原因之一。
事实上，随着芯碁微装经营规模不断扩大，对营运资金需求日益增加。若公司应收账款出现较大金额的坏账，经营活动现金流量净额持续低于净利润，一旦芯碁微装融资受阻的话，那么公司的流动性风险将显著攀升，带来不可忽视的风险隐患。（校对/Arden）
2.海思安防芯片供应短缺安防监控摄像机现涨价风波
集微网消息近日，笔者从安防市场中了解到，安防监控摄像机出现涨价情况。
从各方了解的情况后，笔者发现短期内摄像机价格上涨是必然趋势，主要是受上游芯片短缺影响所致；中期来看，随着国内其他芯片厂家开始放量，摄像机价格或将保持稳定。
上游芯片短缺引发涨价风波
行业周知，安防视频监控系统主要有五大类芯片，CMOS图像传感器、IP摄像机的SoC芯片、NVR芯片、ISP图像处理芯片、DVR芯片。
目前，华为海思在IPCSoC芯片市场已经一家独大，全球占据70%以上市场份额；在视频监控领域市占率也已经突破90%以上，拥有绝对话语权。而深究此次摄像机涨价的缘由，也与其息息相关。
集微网了解到，目前海思应用于安防视频监控的芯片出现供货紧张情况，部分分销商/代理商开始囤货，甚至有炒货现象，致使下游应用市场中一些摄像机也开始出现涨价现象。
对此，集微网调研业内企业发现，确有其现象出现。业内某知名视频监控企业表示，近期行业内摄像机价格确实略涨，主要是市场需求和供应链产生的价格波动，这其中不乏有炒作意图。
深圳一家制造企业高管也表示，主要是受上游芯片供给影响所致，涨价是必然趋势。
但也有视频监控企业表示，目前暂未接到任何通知，芯片供应正常，公司目前未进行调价，摄像机价格稳定，未来会根据市场需求及供应链结构做出相应调整。
针对此，笔者联系海思安防芯片供应商核实情况后发现，供需紧张现象确实存在。据海思供应商透露，目前全系列视频监控芯片都处于短缺状态；美国商务部禁令前，海思安防芯片供给还相对趋于稳定，禁令颁布后市场开始出现供货短缺，价格也开始随着供应紧张上涨。
短期来看，摄像机价格或许因为上游芯片供应短缺等问题存在涨价风波，但随着视频监控企业选择其他芯片企业供货，芯片厂家开始放量，中期来看摄像机价格将趋于稳定。
国内可替代企业众多
事实上，除海思以外，国内外企业包括富瀚微、国科微、北京君正、中星微、联咏科技、安凯微电子、星宸科技、安霸、英特尔、英伟达、德州仪器等企业皆可以提供相应的安防视频监控系统芯片。
上述业内某知名视频监控企业表示：“目前安防视频监控市场中，虽然海思芯片供应占比较多，是因为海思产品性价做的较好，但不是只有海思一家可以选择，包括国科微、君正、富瀚微等企业也都在出货。”
从下游市场应用来看，也可以侧面应证上述企业的说法。集微网了解到，目前富瀚微已经实现了新一代高性价比、高集成度专业安防摄像机产品的量产；同时其除了4K高清系统、无线套装系统、还推出了全新低光全彩摄像机产品，以及基于图像的智能安防系统、人脸识别智能楼宇系统等AISoC产品及方案等。
目前，该公司视频监控芯片产品已经应用于安防巨头海康威视的产品中。根据富瀚微年年报显示，其销售给海康威视的产品金额达3.3亿元，占其年度销售总额比例为63.2%，系其第一大客户。
再来看北京君正，目前该公司主流产品的工艺制程涵盖了从28纳米到16纳米工艺的范围，封装上则以高密度封装技术为主。
据年年报显示，北京君正智能视频芯片实现营业收入1.79亿元，同比增长52.61%。其智能视频芯片主要面向商用和家用消费类智能摄像头及泛视频类市场，包括安防监控、智能门铃、智能门锁、人脸识别设备等领域。
除上述企业之外，包括国科微、中星微、安凯微电子等国内安防芯片企业也均有相应产品落地。与此同时，随着安防行业进入智能化时代，市场空间进一步扩大，越来越多的玩家开始涌入安防芯片赛道，市场竞争加剧，将进一步推动企业快速进步，在产品性能等方面得到提升。
值得一提的是，长期来看，国内视频监控制造企业有大量的可替代方案，可以缓解上游芯片供应问题，但需要一定时间。
“考虑到芯片配套的技术支持、上下游应用、生态圈等因素，短期内视频监控企业仍然会受制于芯片供应问题。”上述深圳制造企业高管表示，虽然国内芯片企业目前产品也可以应用，但还需要与各家产品有较长的磨合期，在下游应用中也需要时间沉淀方能稳定运作。（校对/Lee）
3.封装订单饱满！晶方科技上半年净利同比增长%
集微网消息，8月7日，晶方科技发布半年报称，年1-6月，公司实现销售收入45,.91万元，同比增长.96%，实现净利润15,.71万元，同比增长.97%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为12,.92，同比增长18,.01%。
从季度情况来看，晶方科技年二季度相比一季度也呈现持续增长的态势，二季度实现销售收入26,.51万元，环比一季度增长38.63%，实现净利润9,.37万元，环比一季度增长51.25%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7,.98万元，环比一季度增长45.90%。
晶方科技表示，公司专注于集成电路先进封装技术的开发与服务，聚焦于传感器领域，封装的产品主要包括影像传感器芯片、生物身份识别芯片等，相关产品广泛应用在智能手机、安防数码、身份识别、汽车电子、3D传感等市场领域。
年上半年，随着手机三摄、四摄等多摄像头趋势持续渗透普及，不同摄像头的功能呈现差异化定位，使得景深、微距等低像素摄像头广泛应用，手机摄像头市场需求呈现爆发式增长，同时安防数码摄像头保持稳步增长，汽车电子摄像头开始导入量产，使得公司封装订单饱满。为满足客户增长的订单需求，公司一方面持续进行产能的规划布局，提升生产规模，同时加强技术的创新与工艺优化，不断提升工艺能力、管理与运营效率。基于此，公司的营收与利润规模呈现快速增长态势。
据披露，为积极推进晶方光电的技术转移、产线建设与业务拓展，晶方科技与睿盈咨询共同对晶方光电进行增资，其中公司增资金额为人民币4,万元，出资方式为机器设备及相关无形资产。睿盈咨询增资金额为人民币万元，出资方式为货币资金，上述出资全部计入晶方光电注册资本，增资完成后晶方光电注册资本将由6亿增加至6.亿，其中公司本次出资后的持股比例为7.13%。（校对/Candy）
4.圣邦股份上半年净利润1.05亿元，同比增长73.39%
集微网消息，8月7日，圣邦股份发布年半年报称，报告期内，公司经营稳定增长，实现营业收入46,.90万元，同比增长57.41%；实现净利润10,.39万元，同比增长71.79%，其中，归属于母公司股东的净利润10,.07万元，同比增长73.39%。
圣邦股份表示，报告期内，公司持续加强对传统及新兴市场的推广力度。在通讯设备、消费类电子、工业控制、医疗仪器和汽车电子领域持续跟进、积极拓展。同时，公司产品在物联网、智能家居、智能制造、可穿戴设备、5G通讯、新能源等新兴市场的推广也取得了良好进展，促进了公司营业收入的增长。
此外，公司按计划顺利推进各项新产品的研发，完成了百余款新产品的研发，涵盖信号链及电源管理两大产品领域，包括低功耗时序控制芯片、超低失真双路模拟开关、微功耗负载开关、高压大电流负载开关、微功耗高精度复位监控芯片、抗V浪涌的高压大电流OVP保护芯片等。
在研发投入方面，截至报告期末，圣邦股份累计已获得授权专利63件，已登记的集成电路布图设计登记证书93件，已注册商标62件。
圣邦股份表示，报告期内，公司共推出百余款拥有完全自主知识产权的新产品，公司研发费用支出9,.03万元，占营业收入的20.67%。研发人员人，占公司员工总数的65.22%，其中本科学历及以下人，硕士学历及以上人，从事集成电路行业10年以下人，10年及以上人，核心技术人员稳定。公司研发投入占营业收入比例、研发人员数量占比均呈逐年上升趋势。同时，公司持续密切